锌行情预测
连续阴跌数天后，沪锌在本周最后一个交易日触底反弹，截至6月6日夜盘收盘，沪锌主力合约ZN1907报收20690元/吨，周涨幅0.7%。展望后市，虽然外部风险在短期仍难有改善的情况，锌锭短缺的矛盾在短期内依然会持续，近期不宜过分看空：锌锭本月株冶、花垣新增产能逐步复产，但是驰宏锌锗、葫芦岛锌业、西部矿业进入检修，抵消了本月所有增量，供应拐点尚未到来；库存端，LME库存较上个月翻倍，但因国内下游开工进入旺季，社会去库存状态持续，全球总体库存仍处于相对低位，同时代表着隔夜空头头寸成本的LME0-3价差也在140美元/吨高位，表明现货短缺的状态在短期内依然维持，更重要的是当前宏观政经局势的走向才是主导有色金属走势的核心因素，宏观黑天鹅事件随时可能爆发并放大市场波动，预计六月份锌价仍在宏观情绪面的不确定性与长短期基本面的矛盾中宽幅震荡。
镍行情预测
本周沪镍连续阴跌，截至6月6日夜盘收盘，主力合约1907收95700元/吨，周跌幅2.62%。展望六月，基本面羸弱的镍或将再度进入下行通道：上游来看，印尼政局步入稳定后料将延续现任总统佐科的亲中投资政策，同时菲律宾一季度在半数矿山停工的情况下镍矿石产量同比增长3%，六月雨季结束后镍矿供应将更为宽松。镍铁集中放量带来压力或更加显著，五月以来，国内年内的最大镍铁新增产线-山东鑫海已经完全投放产能，印尼方面德龙第13台矿热炉已经投产，印尼金川预计7月底完全投放，进度大超预期。下游不锈钢消费因贸易战、经济下滑等原因持续萎靡，两地库存突破5年高位后仍未有下降的趋势，后续钢厂已有减产的计划；新能源汽车方面，6月25新补贴政策执行，此前电池厂的抢装已经结束，6月装机量或将下滑，更远来看电动车也因补贴退坡、安全性受质疑等原因，是否带来长期支撑也存疑。后市来看，镍价连续下跌后，大部分镍铁厂仍处于盈利线上方，镍价仍有下跌空间，当前印尼炒作题材已经消退，山东鑫海减产的消息也需要进一步验证，在中美贸易冲突升温、全球经济压力凸显等宏观风险叠加的背景下，镍价在六月份或将维持震荡偏弱的态势。
6月10日国信期货锌镍周报
