本周沪锌宽幅震荡,主力合约ZN2105周跌幅约0.5%。近期包括新增就业、CPI在内的美国经济数据均强于预期,美联储主席鲍威尔称美国经济处“拐点”,并表示很可能在升息“很久前”就开始缩减量化宽松规模,市场对未来货币政策的一致性预期减弱,观望情绪浓厚,令锌代表的顺周期资产宽幅震荡。
供给端边际宽松。秘鲁能源矿业部(Minem)13日报告称,2021年头两个月,锌、锡、铁和钼的采矿产量超过了疫情前水平,令此前因疫情感染导致原矿收紧的预期被打破,此外进入四月北方环保压力亦边际减弱,锌锭释放量有望超预期,对短期锌价形成一定利空。
需求端迎来旺季。进入四月环保限电的力度边际减弱,终端消费端进入需求旺季叠加基建进入赶工期,与基建最为相关的指标挖掘机销量大幅上涨,一季度累积销量增速超80%,同时特高压等新基建亦拉动有效需求。据SMM了解,截至本周五(4月16日),SMM七地锌锭库存总量为22.07万吨,较本周一(4月12日)下降11900吨,较上周五(4月9日)下降8100吨。
总体而言,近期美国就业数据、CPI大超预期,鲍威尔发表讲话可能提前缩减量化宽松,再度引发货币政策转向的隐忧。从基本面来看近期锌市矛盾僵持,一方面是下游开工旺季叠加基建赶工期,另一方面是环保影响边际减弱冶炼释放量超预期,短期锌价料震荡僵持,后市关注社会库存变化。