供给：本周锌精矿TC价格依然国内维持低位，进口TC价格同样低位维稳。内蒙古地区“能耗双控”影响缓步退温，4月国内锌精矿产量小幅回升，5月国内矿山基本复产，但近期有消息称秘鲁和智利将上调矿企税率，可能会挤压锌金属的供应。叠加冶炼端云南限电影响产量。
需求：下游镀锌板卷周内在产能利用率和产量依然高位企稳，氧化锌厂家受制于成本压力，整体利润水平较低，消费总体并不乐观，锌合金方面订单情况一般，终端需求方面环比有所下降，受价格高位的影响，对于原料锌锭的采购方面情绪一般，以消化现有库存为主。
库存：本周LME锌库延续减少趋势，截止5月21日LME锌交割库存报285175吨，较上周同期减少1775吨。上期所锌仓单库存减少至28869吨。上周末国内三地现货库存15.9万吨，较前一周减少1.1万吨。
观点：本周云南限电消息出现，可能影响锌锭产出。但宏观上有消息称七部联合控制大宗商品市场价格，短期可能会影响价格。基本面变化不大，主要逻辑依然是矿端延续偏紧，而海外矿山由于疫苗副作用，复产进度被动延缓，短期内还是偏紧。下游镀锌板卷和氧化锌需求有回暖预期，总体偏强。综合来看锌价宏观方面若无较大波动，则短期锌价高位震荡。
操作建议：观望
投资评级：震荡
风险因素：海外需求下降；疫苗消息
2021年第21周信达期货锌周报
