上周沪锌期价冲高回落。
宏观面看，美联储公布的会议纪要上几个联储官员提出，未来几次会议可能会讨论缩减购债问题，同时国常会讨论大宗商品价格问题，提出了保障原料供应、打击炒作和屯货，货币政策稳定等措施。此外，国内 4 月工业增加值、投资、消费增速均有所回落，表现稍弱于预期。中外情绪共振，导致周边金属录到大幅回调。
从基本面来看，年初预期二季度后全球锌矿产出能恢复到疫情前，且下半年将逐步转为明显过剩，但当前国内产出仍受环保约束，海外产出受疫情反复制约，市场不断修复对全年锌矿过剩的预期。加之智利通过对矿产大幅加税的法案，秘鲁也很有可能步其后尘，另中澳关系恶化，市场更加担忧远期供应。近日云南错峰限电升级，预计影响精炼锌产量达万吨，5 月月度产量环比或出现 7598 吨的减量，而此前则预计将环比增加，总体看供应端压力降低。
下游方面，因钢材及锌价波动较大,终端等待价格进一步下跌，接单量急剧减少，从而导致镀锌企业订单走弱;珠三角地区限电加之淡季影响，导致压铸锌企业开工下降。
整体来看，短期市场再度担忧美联储政策收紧，加之国内监管干预预期增强，市场炒作氛围降温。不过秘鲁加税预期且云南限电制约精炼锌产出均支撑锌价，短期锌价相对强势，不过初端消费回落或拖累锌价上涨幅度
2021年第21周铜冠金源期货锌周报
