锌市场变动：截至7月9日当周，伦锌较此前一周上涨1.45%至2978.00美元/吨，沪锌主力较此前一周上涨1.54%至22306元/吨。LME锌(0-3)由此前一周的-16.50美元/吨回升至-19.00美元/吨。
锌矿市场：据百川，上周进口矿加工费持稳运行于 70-80 美元/吨。国产锌精矿加工费区域性上调，整体运行于3900-4500 元/吨之间，其中内蒙古地区 TC 平均运行在 4400-4500 元，较上周同期持稳运行；陕西地区 TC 运行在 3900-4000 元/吨，较此前一周同期上涨 50 元；四川地区运行于 3900-4100 元，较此前一周同期上涨 100 元；广西地区运行于 4000-4300 元，较此前一周持稳运行；云南地区运行于 3900-4000 元，较此前一周上涨 100 元；湖南地区价格运行于 4100-4300 元，较此前一周同期持稳运行。目前锌矿加工费维持上涨态势，显示锌矿市场仍处于相对宽松状态。冶炼端云南地区以及前期常规检修的冶炼厂已恢复生产，供应恢复速度超过市场预期，预计锌价有转弱风险。
锌锭库存变动：根据SMM，截至7月9日当周，国内锌锭库存12.03万吨，较此前一周周上涨0.45万吨，上海保税区库存为3.47万吨，较此前一周下降0.08吨。LME锌库存较上周减少0.18万吨至25.12万吨。
下游消费：据上周Mysteel调研数据显示，在47家彩涂生产企业中，14条产线停产检修，整体开工率为87.39%；产能利用率为69.49%，较上周下降0.65%；周产量为19.22吨，较上周下降0.18万吨；钢厂库存量为17.06万吨，较上周增加0.07万吨。镀锌124.82万吨周环比降0.62万吨；彩涂32.54万吨周环比增1.05万吨。涂镀总库存157.36万吨周环比增0.43万吨。
综合观点：上周锌价偏强震荡，随着消费淡季来临，锌锭开始累库，但周五央行宣布降准大幅提升市场风险偏好，导致锌价不跌反涨。基本面上供应仍在持续增加，消费边际减弱，近期价格仍处于高位，实际现货成交相对清淡。后市来看，虽然基本面逐渐走弱已是板上钉钉，但目前国内绝对库存仍处于历史低位，同时全球宏观流动性拐点并未正式来临，目前仍处于宏微观博弈阶段，锌价单边上短期仍将以震荡为主，建议观望。
风险点：1. 流动性收紧快于预期 2. 消费大幅下滑
2021年第28周华泰期货锌周报
