窄幅震荡下，抛空需等待
1.市场表现
本周沪锌呈现窄幅震荡的走势，沪锌 2109 合约收于 22495 元，周上涨 285 元。
技术上，近期沪锌走势是相对偏强的，但整体仍旧处于箱体震荡，下方有半年线支撑，其余均线黏连在一起。
2.影响因素及分析
第二轮抛储计划已经公布，其中涉及锌的抛储量在 5 万吨，抛储量依旧不及市场预期。抛储是为了扩大市场有效供给。从价格看，第二批投放的最高限价较第一批有所上调，反映出我国政府对价格的上涨有一定接受度，主要是为了防止价格出现继续大幅上涨。
上周，上期所锌库存合计 3.6 万吨，较上上周上涨 0.6 万吨。目前，上期所锌库存正处于极低水平，虽然上周出现增长，但这属于正常波动，累库尚未出现。目前有色金属的累库时间均晚于市场预期。一般情况下，只要商品库存处于低位，那么价格就是易涨难跌的。
周四，国务院发布公告称，决定自 8 月 1 日起进一步调整部分钢铁产品出口关税，其中取消了部分镀锌产品的出口退税，包含了热镀锌板和镀铝锌板。根据经验，在取消出口退税前，企业一般会有抢出口的行为，因此 7 月份的出口数据可能会比较亮眼，但长期而言，内外价差的影响更为重要。
根据海关数据显示，2021 年 6 月进口锌精矿为 23.7 万吨，环比减少 25.1%，同比增加 11.0%。
国内矿方面，云南地区锌矿供应依然偏紧，内蒙地区的冶炼厂计划将锌矿加工费上调 100 元，但矿山计划维持加工费不变，从冶炼厂谈判态度上，本次加工费谈判，冶炼厂可能胜算不大。
3.结论及策略
当前正处于传统消费淡季，锌价小幅上涨，导致下游接货意愿较差。但目前国内锌库存始终处于低位，未来随着消费旺季的来临，企业或将出现被迫补库的情况，因此短期而言，锌价或将延续反弹，可抛空的时间或将出现在 8、9 月份。
