利多：
1、受限电影响，云南、广西等地还在持续限产，预计 8 月份的锌锭产量将有所下滑。同时锌锭进口窗口完全关闭，仅存长单供应量，8 月供应端持续偏紧。
2、台风天气影响减弱，本周压铸锌合金厂开工率恢复。近期黑色系商品价格小幅回调，下游采买意愿有所回升。同时传统消费旺季金九银十即将到到来，市场对消费转好有较强预期。
利空：
1、美国 7 月非农就业超预期，在当前就业或已达到“实质性进展”，通胀也持续超预期的背景下；美联储或将在 8-9 月释放更为明确的 Taper 信号，市场或对此有较大反应。
2、SMM 七地锌锭库存总量为 11.73 万吨，较上周五增加1300 吨。社会库存再次累增，库存拐点或将临近。同时 8 月预计仍有储备锌流入市场，对货源进行补充。
小结：
宏观不确定风险仍存，基本面看云南、广西等地还在持续限产，预计 8 月份的锌锭产量将有所下滑。同时锌锭进口窗口完全关闭，仅存长单供应量，8 月供应端持续偏紧。消费短期稳中偏弱，但对“金九银十”消费旺季有较强预期。在库存未明显累增的情况下，锌价偏强运行概率较大。
操作策略：
沪锌震荡偏强，沪铅区间震荡。沪锌 2109 合约周运行区间22000-22800 元/吨附近，建议区间操作为主。沪铅 2109 合约周运行区间 15300-16000 元/吨附近，建议逢低做多为主。
2021年第32周中信建投期货锌周报
