锌市场变动：截至8月6日当周，伦锌较此前一周下降1.35%至2990.50美元/吨，沪锌主力较此前一周上涨0.38%至22580元/吨。LME锌(0-3)由此前一周的+0.55美元/吨回落至-8.75美元/吨。
锌矿市场：据百川，上周进口矿加工费上调 10 美元，整体运行于 80-90 美元/干吨。国产锌精矿加工费整体上调，运行区间在 4000-4600 元/吨之间，50%品位锌精矿平均 TC 为 4250 元/吨。其中内蒙古地区 TC 平均运行在 4000-4600 元，周同期上涨 50 元；陕西地区 TC 运行在 4100-4300 元/吨，周同期上涨 250 元；四川地区运行于 4000-4100 元，周同期上涨 50 元；广西地区运行于 4100-4300 元，周同期上涨 50 元； 云南地区运行于 4000-4100 元，周同期上涨 100 元；湖南地区价格运行于 4300-4400 元，周同期上 涨 150 元。本周加工费有所反弹，矿石供应偏紧格局略有改善，然疫情干扰下进口窗口关闭，预计后续进口矿供应维持低位，本周加工费上涨受阻。
锌锭库存变动：8月6日当周，根据SMM讯，国内锌锭库存11.73万吨，较此前一周下降0.41万吨，上海保税区库存为2.99万吨，较此前一周上涨0.02吨。LME锌库存较上周减少0.22万吨至24.51万吨。目前国内去库再度显现，或许是与近期供应相对受抑有一定关系，本周仍需持续关注限电等干扰因素的影响。
下游消费：据上周Mysteel调研数据显示，在130家镀锌生产企业中，57条产线停产检修，整体开工率为78.57%；产能利用率为68.25%，较此前一周下降0.27%；周产量为82.1万吨，较上周下降0.33万吨；钢厂库存量为55.8万吨，较上周下降0.29万吨。在47家彩涂生产企业中，16条产线停产检修，整体开工率为85.59%；产能利用率为64.93%，较此前一周下降2.02%；周产量为17.96吨，较上周下降0.56万吨；钢厂库存量为15.61万吨，较此前一周下降0.85万吨。
综合观点：上周新冠德尔塔变异毒株在国内迅速传播，使得部分下游企业开工受限且部分贸易地区运输受阻，市场担忧情绪蔓延。锌价以高位震荡为主。基本面上，供应端云南、广西等地限电降负荷持续，或将对产量有所影响，淡季消费整体下行趋势不变，但最新公布的库存显示锌锭仍在小幅去库之中。价格方面，虽然基本面预期边际走弱，但目前国内绝对库存仍处于历史低位，需要关注抛储对社会库存累库的影响。同时宏观流动性拐点并未正式来临，需要持续关注疫情以及美联储态度的影响，单边上虽然我们仍维持宽幅震荡的判断，但逢高做空的胜率更高，跨品种套利中依然建议以空头配置为主。
风险点：1. 流动性收紧快于预期 2. 消费大幅下滑
2021年第32周华泰期货锌周报
