宏观：国内方面，证监会表示，将以现有的新三板精选层为基础组建北京证券交易所。海外方面，美国8月季调后非农就业人口增23.5万，创今年1月以来最小增幅，预期增75万，前值由增94.3万上修至增105.3万。
供给：矿端，湖南宝山铅锌矿、盈江博强矿产将增产。冶炼厂方面，本周产量较上周约增6000余吨。库存方面，据Mysteel统计，截至9月3日，主流港口锌精矿库存环比增加0.3万吨至16.45万吨。进口锌精矿加工费为85美元/吨，国产锌精矿加工费为4200元/吨。
需求：镀锌行业，据Mysteel统计，开工率在79.32%，淡季市场需求依旧疲软，此外，9月国营钢厂有减产计划。锌合金行业，本周消费略有抬升，整体延续淡季行情。氧化锌行业，需求下降相对明显。
库存：截至9月3日，SMM七地锌锭库存总量为12.36万吨，较上周五下降2600吨；上期所锌锭库存较上周减2685吨至49472吨，LME锌库存为236225吨；保税区锌锭库存为2.83万吨，较上周减少700吨。
观点：沪锌主力合约高位企稳，近期一直延续震荡行情。宏观方面，美国8月季调后非农就业人口增23.5万，创今年1月以来最小增幅，远不及预期增量，美联储Taper预期延后，利多锌价。基本面看，西南限电有所松动，锌锭产量短期内或有所回升。考虑到冶炼厂冬储问题，矿端供应未来或呈现偏紧。加工费基本持平，南方地区略有小涨。需求方面，第三批抛储锌锭已落地，主要流向天津、浙江、广东，下游企业补库意愿减弱。锌加工企业目前基本仍延续淡季行情，随着逐步进入旺季，需求或进一步出现回升。库存方面，仍维持低位浮动，目前以国产锌消化为主，预计社库难现趋势性累库，继续给予锌价一定支撑。综合来看，短期内锌价将继续维持高位震荡，料区间在22200-22700元/吨之间，建议区间操作或观望为主。
2021年第36周南华期货锌周报
