前期减产逐渐产生实质影响外盘带动国内向上的弹性
【交易策略】
进入12月份，前期减产的湖南、陕西等地逐步产生影响，海外LME库存仍然在减少，昨日美国地区仓单大量减少，带动氛围提升，而且国家再度出台刺激家电、汽车类消费的政策（发改委），宏观情绪上有一定程度的利好。当前国内由于供需两弱，库存稳定在12万吨上下，近期需求端略有好转，下游逢低采购，宁波地区一定导致终端企业转向上海地区采购，拉抬地区升贴水，但预计高价反过来会再度抑制需求，所以还需观察反弹力度，谨慎追多。
供给端：据SMM调研，2021年11月SMM中国精炼锌产量51.95万吨，加工费持续的下跌以及电价跌幅慢对于冶炼厂形成的压力正在增加，已有部分湖南地区冶炼厂表示基于成本压力，计划控产运行，12月产量或不及预期（预计53.3万吨）。
消费端：华北地区环保形势在冬奥会结束之前都会不定期的扰动，对消费形成抑制。现货市场目前货源充足，下游主要以刚需采购为主，冶炼厂成本的高对锌价形成一定支撑，短期锌价下行空间有限，但是没有强劲的需求的大背景下，高度也有限，仍然以区间操作为主。
单边：外盘由于库存低，生产受限，向上的弹性大于国内，所以近期外盘会带节奏更多一些；国内下游终端需求不佳，刚需采购，导致价格没有单边趋势，所以目前整个格局偏震荡，短期多空矛盾不明显，向上的毛刺会多一些，建议区间操作，或者采用期权利润增厚策略；
套利：近期进口利润明显修复，前期内外盘反套可适当止盈。
期权：区间波动，可适当卖出宽跨式期权投机(以上观点仅供参考，不作为入市依据）
