行情逻辑：国内宏观政策发布期，利好因素较多，海内外冶炼环节抑制供应，但是价格提前透支较多的预期：
供给端：1、矿石仍然处于投产的大周期，短期内外比值不合适导致偏紧；2、全球精炼端受制于欧洲地区的高能源价格，目前欧洲天然气价格仍然有反复，电力价格高位，所以对供应端的担忧仍然有反复；低库存的情况下价格仍然难跌；3、国内1-2月份，湘西、四川地区冶炼厂将在春节前开启季节性的常规检修，陕西、广西等地区也有检修技改的计划，预计淡季累库水平较低，开春库存预计快速去化，上半年维持紧张的状态。
需求端：1、季节性淡季并没有什么杀伤力，淡季主导行情的是预期；2、政策暖，一季度的政策端的偏暖市场较为乐观，包括专项债提前释放，大基建提前开工等。最近，一方面央行发布会要求更加激进，主动释放流动性，进行货币宽松，给市场积极的信心，此外发改委新闻发布会提及一季度重大项目要提前发力，一季度形成实物工作量，从需求端的落实上提供了信心。
矛盾：供需错配，供应端淡季无法实现累库，上半年伴随需求旺盛而供应不足；下半年预计供应修复，需求逐步回落（地产、基建前置）供需转向宽松，全球金融风险伴随美联储加息会越来越严重，所以上半年价格易涨难跌，下半年价格预计逐步回落。
目前逻辑在于产业逻辑和国内宏观主导，但是也需要防范全球金融的潜在的危机和全球的需求的下滑，以及政策能否有效落实，毕竟锌没有新能源的加持。
预测：短期价格预计高位震荡为主；中长期价格处于顶部区间；风险点：疫情爆发 ； 欧洲能源问题解决；
2022年第04周银河期货锌周报
