锌云汇 锌业行情 正文
广告

2022年二季度银河期货锌季报:能源高价抑制供应 需求表现乏力

2022年03月31日 16:35:25 银河期货

一、 逻辑回顾

自从去年 10 月份商品共振大幅回落以来,沪锌指数从 11 月份开始反弹,从最低点22280 元/吨涨至 3 月 8 日最高点 28475 元/吨,上涨 6195 元/吨或 27.8%;LME 锌价从最低点 3114.0 美元/吨涨至最高 4896.0 美元/吨,上涨 1782 美元/吨或 57.22%;外盘更加强势一些,整个一季度呈现出单边上行的趋势,但是震荡幅度较大,区间内大起大落。

去年下半年至今的主要逻辑驱动不在矿端,更多的在精炼端,欧洲能源危机导致高能源价格、高电费,成本驱动欧洲地区精炼锌维持减产检修的局面。海外由于能源紧张,天然气、新能源等出力不畅,自从去年 10 月份开始,电费价格一路上行,锌电费成本大约 37%;由于欧洲地区精炼锌产量占全球的 16%,集中减产对供应产生较大的冲击;内外价差导致进口锌锭较少,进口矿石供应结构性紧张。需求方面:一季度需求表现一般,先后受到环保、疫情、高价的影响,表现乏力。

二、 后市展望

总结下来,二季度的逻辑仍然是矿石过剩,精炼锌紧张,成本驱动为主,核心变量是欧洲的能源价格,所以预计二季度会维持成本定价的逻辑,整体看二季度前期会维持高位震荡的格局,后期走弱,需要关注需求能否有效恢复以及能源成本是否崩塌等变量因素;需求方面定位中性的判断,因为地产数据短期内仍然较差,房企暴雷连续发生,但是中央放水保经济的意图很强,地方债务的发放也较为积极,力保 5.5%的增速的情况下,大基建的预期会支撑需求端的稳定, 综合考量,需求预计会是弱增长的局面。

目前能源消费进入淡季,欧洲天然气库存开始累积,那么俄罗斯的能源的牌的影响就开始弱化,战事也很难长时间的持续,毕竟俄罗斯的经济实力有限,很难支撑长时间的战事,所以预计在二季度有望出现拐点,所以核心还是要看俄罗斯在乌克兰剥离地盘的目的是否能够落实的预期是影响价格的核心因素。

但是目前的价格维持在高位,极大地透支了未来需求的乐观,所以进一步上涨的空间较小,做多的安全边际极差,所以更多的需要关注能源支撑崩塌后当前弱现实的逻辑安全边际更大一些。

未经许可,不得转载或以其他方式使用本网的原创内容。来源未注明或非锌云汇的文章,刊载此文出于传递更多信息之目的,不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。所有文章内容仅供参考,不构成决策建议。
锌年报 锌价分析 银河期货 相关的信息

供需同步走弱,锌价静待时机——兴证期货研发中心锌3月报

供需同步走弱,锌价静待时机——兴证期货研发中心锌3月报.pdf
2024-03-02 08:52:25 锌月报 锌价分析 兴证期货

2024年01月09日迈科期货锌早评

行情回顾昨日伦锌收于2509美元/吨,较前一交易日下跌2.09%。隔夜沪锌收于21095元/吨,较前一交易日下跌0.75%。行情分析2023年12月SMM中国精炼锌产量为59万吨,环比增加2%,同比增加12.3%,高于之前的预计值;预计2024年1月国内精炼锌产量环比下降1.75万吨至57.2万吨,同比增加11.9%。昨日SMM锌锭社会库存为7.67万吨,较上周二减少0.25万吨,国内库存录减。整
2024-01-09 10:08:15 锌早评 锌价分析 迈科期货

华泰期货锌月报20240107:矿端供应紧张 锌价重心抬升

策略摘要国内方面,部分矿山季节性减量,加工费持续回落,预计矿端维持偏紧局面,冶炼厂除部分检修停产厂家外,基本维持正常生产,关注矿端对冶炼的生产干扰。需求方面,随着春节假期的来临,预计下游企业1月中下旬起将陆续放假,北方环保政策仍可能阶段性干扰镀锌生产开工,需求难有明显增量。但国内经济政策维持宽松向好,重点关注地产、基建等方面政策对实际消费的刺激情况。海外方面,矿端受生产成本过高等因素影响关停范围扩
2024-01-07 14:05:35 锌月报 锌价分析 华泰期货

中财期货20240105锌月报

详情清点击:
2024-01-06 09:06:14 锌周报 锌价分析 中财期货

瑞达期货沪锌周报20240105

下载附件 行情回顾:本周沪锌期价震荡收跌,最低为21110元/吨,最高为21655元/吨,振幅为 2.53%。宏观面,美国12月Markit制造业PMI终值为47.9,预期48.4,前值48.2,整体 经济活跃度相对回落;欧元区濒临衰退,制造业PMI第18个月处于收缩区间。美联储 12月会议记录显示,决策者认为通胀上行风险下降,2024年适合降息,但未
2024-01-06 09:05:22 锌周报 锌价分析 瑞达期货
微信免费锌价推送
关注九商云汇回复锌价格
微信扫码