操作建议
对冲策略:买铜空锌比值 2.55 以下可分批介入。
单边策略:谨慎做多,注意回调。
逻辑与驱动
本周沪锌高位震荡,LME 库存持续下跌,市场炒作逼仓,投机氛围浓厚。国内矿端产量下滑,叠加沪伦比低位,进口窗口难以打开,供给端原料偏紧。
现货库存方面,截止到 4 月 21 日全国锌锭社会库存为 27.78 万吨,环比上周四增加 0.3 万吨。进口锌精矿加工费为 240 美元/吨,持平,北方国产矿加工费 3800 元/吨,下跌 100 元/吨,南方国产矿加工费 3600 元/吨,持平,国内矿供应偏紧。基本面方面,国外供应端干扰仍然存在,国内矿端偏紧,国内锌冶炼部分企业出现检修。
初端开工率受疫情影响边际趋弱,但对华东和华北地区下游运输和生产仍有较大干扰,高价同样抑制了消费。终端来看,2022 年基建需求乐观,但受疫情影响终端落地仍需等待,预计沪锌高位震荡,操作上建议谨慎做多。
风险提示
1、 乌克兰局势。
本周关注
1、中国官方 PMI。