周五沪锌主力合约较前一交易日下跌1.15%。乌克兰断气问题拉动天然气价格上行,但并未对锌价产生较大影响,主要原因还是欧洲处于能源需求淡季,新能源发电量上行。基本面方面,进口锌精矿加工费持续上行,显示外盘矿端供给趋向宽松,同时使欧洲炼厂利润得到修复,炼厂开工率或上行,外盘供给紧张局面将有所缓解。进口锌精矿盈利窗口打开,且冶炼利润超过国产锌精矿,国内外供给端都将有所放松。国内下游需求低迷,政治局会议定调市场方向,短期需求难起。锌价回到需求主导的交易逻辑,调整还未结束,建议逢高做空。风险点:欧洲天然气供给问题仍需跟踪。