行情回顾：沪锌周五下午收盘报24350元/吨，周内跌幅0.37%，周五夜盘报24755元/吨，涨幅0.75%。伦锌最新报3154.5美元/吨，周内跌幅0.41%宏观：9月15日，六大国有大行宣布下调定期存款利率，降幅普遍在10-15个基点。此次下调后，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行五大行存款利率一致，三个月、六个月、一年期、二年期、三年期、五年期定期存款利率分别为1.25%、1.45%、1.65%、2.15%、2.60%、2.65%；邮储银行下调后半年期、一年期存款利率略高于其他五大行，分别为1.46%、1.68%，其余存款利率与五大行一致。
库存、升贴水与持仓：根据Mysteel统计，锌国内最新社会库存为8.51万吨，周内去库0.05万吨，上期所锌库存为5.84万吨，周内去库0.48万吨。LME锌最新库存为7.57万吨，周内去库0.13万吨，注销仓单占比健康。截止9月16日，锌LME0-3升贴水报30.55美元/吨，上海物贸锌现货升水565元/吨。
策略：美国cpi数据回落不及预期，引发市场对美联储加大加息力度的隐忧，甚至认为存在一次性加息100bp的可能，基本金属宏观承压；另一方面，锌基本面在有色金属中偏强，欧洲能源危机显著限制当地精炼锌供应，且在中短期内看不到能源危机有缓解的希望，国内炼厂由于检修等的影响，6、7、8连续三月供应量缩减，致使库存下滑、现货偏紧、升水大幅走高。宏观压力与基本面并存下，锌价偏震荡走势，下周主要关注9月21日的美联储最终加息数据落地，随着检修结束，国内炼厂预计9月产出环比提升，但短期内供应偏紧的局面不会改变，海外消费端呈走弱之势，国内基建投资创新高，但房地产仍在下滑，对国内总需求拖累较大。综合而言，锌供应偏紧的基本面格局不改，行情或主要取决于宏观，下周走势或震荡偏强，但在长期趋势上，货币紧缩周期及国内外的疲软消费，对锌价的上方空间不应有过多的期待。
