上周沪锌主力期价延续震荡偏弱走势。宏观面看，周初日本央行意外的政策短暂施压美元，周中公布的美国数据显示经济仍显韧性，周五公布的 PCE 数据回落幅度略不及预期，总的看，美联储政策预期变化相对有限。
国内前期政策利好基本消化，短期疫情冲击令市场情绪回落。基本面看，欧盟就天然气价格上限达成一致，且 1 月暖冬概率增加，欧洲天然气价格持续下挫，成本端支撑下降。国内看，锌矿进口窗口再度开启，炼厂原料充裕叠加利润高企，精炼锌供应增加预期不变。目前疫情对上下游产业端均有一定影响，需求端影响更加明显，加之消费淡季中，镀锌及压铸锌合金开工率回落较显著。但是，近期锌价下挫后，下游备货增多，带动库存再度去化。整体来看，近期海外宏观情绪有所反复，但美联储政策变化预期有限。国内感染人数增加，市场情绪回落。产业端看，能源价格持续下跌后成本端支撑减弱，加之国内维持供增需减的预期，拖累锌价走势。短期锌价高位回落幅度已较大，且低库仍能给到锌价托底支撑，锌价或企稳震荡，此外临近元旦假期，谨慎操作。
2022年第52周铜冠金源期货锌周报
