行情回顾：
国内现货：2023年1月SMM1#锌锭月均价23,876.88元/吨，环比下滑3.28%。
期货市场：截至1月31日，沪锌主力合约收盘价24,300元/吨，月涨幅2.25%；LME三个月锌（电子盘）收盘价3,402美元/吨，月涨幅14.64%。
基差：期现货市场同向变动，但期货价格上涨快于现货价格，锌市从back结构转为contango结构。
逻辑分析：
矿端供给：短期矿端供给较为充足，远月来看，矿端或将偏紧，利空近月锌价，利多远月锌价锌锭供给：海外冶炼厂暂无新增复产消息，利多伦锌；国内锌锭产量稳中有增，利空锌价利润：冶炼厂加工利润持续高位，利空锌价
下游需求：消费回暖，锌锭需求增强，利多锌价
库存预期：LME库存持续低位去库；国内库存持续累库，但累库速度减缓，库存绝对水平较低，支撑锌价行情展望及投资策略：整体来看，预计2023年2月锌价将宽幅震荡，预期沪锌运行区间22,600-25,000元/吨；远期矿端预期偏紧，叠加乐观预期支撑锌价，投资者可适当进行跨期反套。
风险提示：宏观风险；欧洲能源危机；海外冶炼厂复产情况；国内需求恢复不及预期。
2023年2月宏源期货锌月报
