策略摘要
锌市场供应暂时稳定，需求季节性走弱，考虑到宏观情绪及基本面供增需弱的格局，建议以逢高卖出套保的思路对待，需关注市场对宏观预期变动对锌价的影响。
核心观点
■市场分析
现货方面：LME锌现货升水为-5.50 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下降10元/吨至19440元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至280元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下降40元/吨至19460元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日下降25元/吨至300元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日持平为19390元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨15元/吨至230元/吨。
期货方面：昨日国内锌价偏弱震荡为主，下游接货氛围较为冷清。海外整体呈现供大于求的格局，虽然欧洲炼厂暂未大规模复产，但受宏观因素影响需求表现不佳。国内方面，目前国内大型矿山正常生产，矿端供应维持稳定。除个别炼厂有常规检修外，多数维持正常的开工水平，供应相对稳定。消费端未见明显提振，近期镀锌及氧化锌整体开工有所上升，而压铸板块逐渐进入常规淡季，且新订单数量下降，整体开工下滑。
库存方面：截至2023年6月5日，SMM七地锌锭库存总量为10.54万吨，较上周减少0.09万吨。截止2023年6月5日，LME锌库存为87450吨，较上一交易日持平。
■策略
单边：逢高做空。套利：中性。
■风险
1、海外冶炼产能变动。2、国内消费提振。3、流动性变化超预期。
