本周锌价五连阴,基本面海外高库存以及国内持续贴水的现货市场令投资者失望,沪锌主力席位持仓均下降,多空博弈热情不高,同时宏观面虽受益于美元及美债收益率走弱,但同时全球疫情形势恶化打压市场情绪,多空因素交织,宏观面未能扭转基本面颓势,最终沪锌回调至 3 月以来震荡区间下沿。沪锌主力周跌幅 2.31%。月间价差维持反向结构,05-06 价差扩大 5 至 10;沪伦比值跌 0.1% 至 7.63,人民币升值 0.6%,扣除汇率因素,沪锌走势强于伦锌。
宏观面,下周美联储利率决议来袭,从本周鲍威尔的讲话以及美就业市场数据来看,本次利率决议预计难出现超预期鸽派声明,事件对美元的影响偏多,然考虑到当前疫情形势以及美债的强劲需求,美元上行空间十分有限,整体上美元跌势继续。基本面上,随着五一小长假来临,下游备货意愿将增加,现货贴水的情况将不会持续,继续去库的情况将扭转市场对基本面的悲观情绪,叠加目前锌 价处于震荡区间下沿,继续下跌空间有限,建议逢低买入。