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2023年光大期货锌年报:四海为壑 静待出口

锌:四海为壑 静待出口重要提示本订阅号所涉及的期货研究信息仅供光大期货专业投资者客户参考,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大期货专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大期货不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大期货的客户。要点:2022年行情回顾2022年,锌价冲高回落,年初欧洲天然气供应
2023-02-07 08:46:01 光大期货 锌年报 锌价分析

2023年宏源期货锌年报:供给约束解除 锌价重心下移

报告摘要:行情回顾:截至12月30日,沪锌主力合约收盘价23,765元/吨,年内下跌了285元/吨,跌幅1.19%;伦锌收盘价2,967.5美元/吨,下跌了609美元/吨,跌幅17.03%。整体来看,年初至四月中旬沪
2023-01-09 10:38:05 锌年报 锌价分析 宏源期货

2023年五矿期货锌年报:向下空间大于向上空间

年报01年度评估及策略推荐1年度评估及策略推荐锌精矿供应:疫情、环保要求、品位下滑、矿山寿命结束和计划外的检修减产导致2022年全球锌精矿供应增长弱于预期,本年度全球锌精矿产量
2022-12-27 08:06:01 五矿期货 锌年报 锌价分析

2023年云晨期货锌年报:供强需弱预期下 锌价中枢或将下移

2022年宏观情绪的扰动成为影响有色金属价格走势的主要因素,锌价走势也随宏观因素而分段呈现。年初俄乌冲突爆发,能源价格受带动而继续飙升,欧洲冶炼厂纷纷减产,市场对供应端的炒作加深,推高了多种有色金属价格,锌价创下历史新高。二季度锌价掉头转弱,多国央行为应对通货膨胀开启加息进程,市场预期美联储由于CPI超预期回升而将加快加息节奏并准备缩表,对经济衰退的担忧开始阶段性发酵,国内以上海为代表的疫情爆发持续,人民币5月起快速贬值,锌价一路走低至2021年7月以来的水平。三季度后宏观扰动和基本面因素叠加,市场对美联储货币政策的预期随其经济数据的上上下下而起伏,国内以稳增长为主线多次须布各领域政策释放信号,锌价进入宽幅震荡状态。2023年全球整体经济增长情况不见乐观,宏观因素或将阶段性形成压制:矿端扰动或可改善,供应有增量预期,国内锌矿整体供应量或较今年有所宽松;国内外精炼锌供应约束或缓解,供应量增量预期较强;锌消费或有一定增长,但相较于供应而言偏弱。若锌矿传导至锌锭供应较为顺畅,则供需平衡将逐渐宽松,库存也将逐步累积。预计锌价表现中性偏空,锌价中枢将回落。同时也需警惕宏观突发事件造成锌价剧烈波动
2022-12-26 19:25:00 云晨期货 锌年报 锌价分析

2023年中财期货锌年报:供需偏紧 沪锌维持高位震荡

行情展望精炼锌供需仍小幅短缺,预计2023年沪锌指数运行区间21000-27000元/吨,伦锌运行区间2700-4000美元/吨。主要逻辑1.国内锌锭小幅增长,欧洲炼厂复产概率较小,预计全球锌锭产量维持平
2022-12-26 14:36:58 锌年报 锌价分析 中财期货

2023年美尔雅期货锌年报:供给预期增量,库存拐点何在

投资要点:展望2023年,我们认为无论是在矿端还是冶炼还是消费均存增量预期,但增幅可能是递减的。2023年国内锌矿新投产产能较少,矿端增量主要来自海外,预计国内国外合计可新增38万
2022-12-17 09:06:25 锌年报 锌价分析 美尔雅期货

2023年铜冠金源期货锌年报:供需转向过剩 锌价重心下移

宏观面看,2023年欧美央行加息周期临近尾声,全球流动性紧缩压力有望缓解。但欧美经济衰退风险增大,其中欧元区衰退程度将更加严重。国内防疫政策放松、稳地产政策加码,且预期仍有积极政策释放,有望带动经济触底回升。锌矿看,2023年海外矿山增量预计在25万吨左右,国内矿山增量预计在 8.2万吨。随着海外炼厂需求恢复,海外矿端过剩量级有望收窄。国内矿端转向紧平衡,供应或呈现前松后紧。精炼锌看,欧洲能源难现极端行情,欧洲炼厂存部分复产预期,叠加新增产能释放,供应将由紧平衡转向宽松。国内原料宽松、利润可观下,增产相对确定,叠加新增产能释放,供应增量有望达5.9%。需求端看,海外经济下行叠加利率大概率维持相对高位,继续抑制需求,也将拖累国内初端出口拉动。国内基建仍有望维持较好表现;地产供需两端受政策持续托举,投资增速有望改善;乘用车税费减免政策部分前置了2023年的需求量,但新能源汽车免征车辆购置税政策延续支持下,仍有望贡献消费增量;地产板块企稳将带动家电内消改善。总的看,随着经济修复,锌消费同比增速有望达近3.5%。

2022年紫金天风期货锌年报:独角戏落 角逐开始

观点小结*2022年,锌供应端的故事源源不断:原料紧缺、能源危机、硫酸价跌、高温限电……精炼锌的产量屡屡不及预期,锌一度成为有色内部被多配的品种。然而,疫情干扰之下的需求同

2022年下半年美尔雅期货锌半年报

锌当前基本面仍然是偏紧的,供给端未来存小幅好转的预期,具体看好海外矿供应出现小幅增量和进口矿流入后国内冶炼端的增量,需求端初步预计国内稳增长带来的需求增量难以覆盖海外需求回落出现的减量。因此,下半年锌基本面边际上应该还是会向缩小供给缺口或供给小幅过剩的方向发展。事实上,横向对比其它金属如铜、铝,锌的基本面是更强一些的,主要体现为供给端恢复更慢,预期供给增量不但更少且面临的不确定性更大。行情方面,我
2022-07-23 09:05:57 锌年报 锌价分析 美尔雅期货

2022年下半年中财期货锌半年报:锌供需较好 注意宏观因素风险

观点逻辑下半年国内矿仍偏紧,国外因炼厂检修等因素,矿相对偏松,导致内外加工费出现背离,预计下半年原料端紧张局面仍存。下半年预计锌产量微增,国内主要受制于锌矿偏紧,国外
2022-07-11 15:37:04 锌年报 锌价分析 中财期货

2022年第26周国信期货锌半年报

整体来看,海外宏观环境已经变差,欧美大概率进入经济衰退,宏观层面施压整个有色板块,有色整体价格重心或下移。就锌自身基本面来说,三季度供给将有所宽松,需求端外盘趋弱,国
2022-06-27 15:47:17 锌年报 锌价分析 国信期货

2022年紫金天风期货锌半年报:内外需求收缩之后?

内外需求收缩之后?观点小结H2国内消费复苏的高度有限,海外消费环比收缩的概率更大,内外消费预期均需下调,根据我们的测算,需求预期下调后的锌供应缺口仍然显著,在周期回落、总需求下降、基本金属整体定价中枢承压的背景下,锌价运行中枢也将跟随下行,但相较于其他金属更为健康的基本面或将使得锌价相对抗跌。国内矿山所受客观干扰较多,全年国产矿确定性的同比减量达约10万吨,当下部分冶

2022年大越期货锌年报:保持涨势或将再创新高

2022 年锌价受宏观经济平稳发展,受基本面供应压力转弱,低库存或将再次来临,对锌价的新一轮支撑或将体现。2022 年随着冶炼利润下降、套保热度减弱,国内外库存保持稳步下降、现货升水扩大,矿端压力虽然依然存在,但成品锌锭或将继续短缺,种种因素显示锌价在2022年将继续保持高位,预计区间22000 —27000。
2022-01-07 10:03:26 大越期货 锌年报 锌价分析

2022年迈科期货锌年报:供应仍存变数 价格充满弹性

2021年锌精矿供应延续紧平衡。原料、双控、环保、技改等因素压制之下,冶炼产量释放不及预期,精锌供应亦维持紧平衡状态;全球精锌显性库存低位,对价格形成较强的支撑,但锌消费需求缺乏亮点,受益于新能源较少,供需矛盾有所淡化。整体来看,2022年锌市价格继续区间波动的概率较大,但欧洲能源紧缺的炒作可能会反复,沪锌主力合约价格区间在20000-25000元/吨。
2022-01-06 09:32:24 迈科期货 锌年报 锌价分析

2022年中财期货锌年报:关注欧洲炼厂 沪锌震荡偏多

整体来看,精炼锌供需仍小幅短缺,预计 2022 年沪锌指数运行区间 21000-25000 元/吨,伦锌运行区间 2900-3500 美元/吨。

2022年银河期货锌年报:能源危机终有尽 供增需弱价回归

2022 年,尽管整个宏观层面趋向于宽松,但是在地产经济拖累的大背景下,整体仍然不宜乐观:房地产新开工已经连续负增长,竣工端也即将步入负增长,施工环节受制于地产公司财务压力停工较多,导致后期展望悲观;白色家电伴随地产销售下滑也进入熊市阶段;汽车行业受制于大需求弱势,消费表现一般,但是由于 2021 年缺芯片带来的需求后置,预计在 2022 年有一定程度的补库需求;基建及电网投资可能会受制于地方土地财政的紧张,全年表现难言乐观;出口锌材预计将整体触顶回落,整体来看,需求偏弱,大概率伴随整个有色金属走势共振下行,预计回落一个台阶,在 20000~22000的区间震荡。
2021-12-28 15:05:52 锌年报 锌价分析 银河期货

2021年财信期货锌半年报:2021下半年沪锌该如何布局

核/心/观 /点供应端,随着汛期的到来,冶炼端扰动告一段落,叠加下半年国内外锌精矿供应小幅上升,锌锭整体供应随之回暖。需求端,上半年国内基建项目的投放增速放缓,镀锌板出口数量减少。随着三季度淡季来临,预计锌锭出现小幅过剩。库存方面,目前现货锌锭库存处于低位,近期开始出现累库迹象。2021年上半年,锌高位
2021-07-20 09:02:07 财信期货 锌年报 锌价分析

2021年中财期货锌半年报:沪锌高位震荡,存走弱预期

6 月开始锌矿加工费小幅回升,主要是炼厂减产导致需求减少所致,拐点是否出现仍需观察。预计下半年锌矿加工费震荡回升,锌矿仍结构性短缺,锌矿好转预期仍需观察。精炼锌产量保持高位,5 月在减产影响下,产量小幅下滑。抛储对市场有一定影响。但锌矿仍结构性短缺,同时节能减排对锌锭仍有支撑。6 月锌锭库存继续去库。下游方面,终端消费房地产,基建,汽车等都保持较好增速,对需求拉动较大,但汽车因芯片问题,产量出现一定下滑,预计 9 月后会缓解。同时出口继续大幅增长,对消费有较大带动。综上,锌矿仍结构性短缺,锌锭产量仍难放量,消费较好,但政策调控及缩减 QE,预计下半年沪锌继续震荡运行,但存走弱预期。
2021-07-12 16:30:51 锌年报 锌价分析 中财期货

2021年第26周国信期货锌半年报

矛盾僵持宽幅震荡展望下半年,矛盾僵持之下锌价料以宽幅震荡为主。宏观面正陷入两难困境,在拜登一揽子财政政策刺激下,市场预期美联储或开启财政赤字货币化消解天量债务,而后者
2021-06-28 09:44:28 锌年报 锌价分析 国信期货

2021年天风期货锌年报:供需博弈争夺主场 续集加码明年预定

【锌年报】供需博弈争夺主场 续集加码明年预定目录*宏观:疫情后全球制造业回暖 货币环境转向宽松*回顾:2020锌行情及现货回顾*原料:矿山利润触底回升 海外矿供应缓慢恢复*金属:国内冶炼端再度突破新高 进口锌低迷*消费:初级消费端反弹亮眼 外需仍未恢复常态*终端:终端消费复苏显著 基建发力不及预期*库存:矿端库存短缺将短期持续 锭端库存内外分化*预测:2021年预测及年度平衡表疫情后全球制造业回暖
2021-01-04 17:14:00 天风期货 锌年报 锌价分析
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