基本面来看，矿端供应紧张格局短期难以有效缓解，2 月国产矿加工费维稳，海外加工费维持环比回落走势。受利润下滑及春节假期影响，2 月精炼锌产量预计减少 6 万余吨，超出市场预期。春节期间国内锌锭社库共累积 5.74 万吨，累库增速 34%左右，略低于近两年水平。另外，今年国内疫情得到有效控制，且各地倡导就地过年，节后下游开工有望快速反弹。同时，节后市场对于铁塔、脚手架、光伏等订单的消费存向好预期，且海外疫情缓解，在经济不断向好的带动下将加速国内锌下游终端产品出口，将对锌价提供上行动能。整体来看，国内外疫情形势持续改善，且美国财政刺激法案有望近期落地，市场情绪较为乐观，同时随着长假结束，下游消费将逐步恢复，在宏观基金本面向好支撑下，沪锌有望延续震荡偏强。
