夜盘沪铜1908合约小幅回落，因美元指数走强，伦铜亦回落至6000美元/吨下方。宏观方面，二季度中国经济再次显示出韧性，GDP同比增长6.2%，较前值下跌0.2个百分点，但自6月以来，国内经济刺激政策成效初步显现，社会零售消费及制造业大幅回暖，宏观悲观情绪有所缓和。但值得关注的是，国内显性库存近两周来去库缓慢，下游消费逐步进入淡季，电解铜在炼厂检修结束后呈现出小幅供大于求。消息方面，智利矿业Antofagasta与江铜、铜陵有色签订2020年上半年TC长单价格65美元/吨，逼近冶炼厂盈亏线，较2019年度长单TC价格80.8美元/吨相比大幅下降。现货方面，上海电解铜现货对当月合约下调90元至平水-升80元/吨，市场询价活跃，但压价氛围浓郁，伦铜（cash-3M）贴水7美元/吨。国内自3月中旬去库以来，库存累计下降12万吨至14万吨，位于历史五年均值下沿，考虑到今年基建对总需求的托底，以及新的“废六类”政策实施后精铜对废铜的替代增加，铜市需求不至于下滑过快。截止7/16，上期所注册仓单64217吨（-1706），周库存145279吨（+4375），LME库存292925吨（+7100）。
