综合来看,随着四季度消费淡季到来,锌市场供需整体呈现两弱的局面,价格短期走势跟随宏观层面异动。中美 G20 会晤达成的暂停加征新关税的协议,利好整体商品市场,为后续关系指引方向。但回到供需方面,受到未来尤其四季度矿端供应增加,预期供应压力不断加大,价格每次反弹高度有限。从当前国内极低库存状况看出,当前国内产能产量难以持续,市场供应缓慢,国内去库存状态仍将持续,现货升水格局仍存,短期价格难以深幅下跌。预计在 11-12 月份,主力合约价格运行区间为 20000-22300 点区间,建议投资者以震荡操作策略对待。本周关注主力 1901 合约在 21500-21700 区间的压力表现。