春节期间伦锌窄幅震荡，欧洲炼厂问题对市场仍有影响，预计春节后社会库存仍继续小幅增加，注意消费偏弱与欧洲供给预期之间的博弈。现货库存方面，截止到 1 月 27 日全国锌锭社会库存为 14.8 万吨，环比上周四增加 2.24 万吨。进口锌精矿加工费为 80 美元/吨，持平，国产矿加工费 4200 元/吨，持平。基本面方面，俄乌关系未见好转，欧洲天然气冬季结束之前电价易涨难跌，冶炼端仍难以改变亏损局面；国内锌冶炼利润持稳于负值，主要是加工费和硫酸价格下跌影响，供给端短期难以放量。本周初端开工率大幅下滑，主要是受春节放假影响，当前累库节奏基本符合预期，发改委政策发力适当靠前，需求预期乐观，节后累库量或较往年收缩。整体来看，短期价格震荡整理，操作上建议谨慎做多。
