本周沪锌承压下行,截至5月11日夜盘收盘,沪锌主力合约ZN1906报收21105元/吨,周跌幅3.43%。本周沪锌下跌的主要原因如下:第一是中美贸易磋商风雨不测,原市场预期已经敲定的贸易谈判缺再生波折,最新的谈判公告已经表明本次磋商没有达成协议,但是仍会继续谈判,外部宏观风险性飙升,有色承压。第二是已经跌至30年低位的LME库存大幅回升,截至5月10日较最低点回升近4万吨,使得前期高昂的挤仓情绪得以冲淡。展望后市,锌锭本月株冶、花垣新增产能逐步复产,锌市供应过剩的忧虑再现,但国内下游开工进入旺季,社会库存去库存顺利,同时代表着隔夜空头头寸成本的LME0-3价差也依然维持在100点高位,表明现货短缺的状态在短期内依然维持,更重要的是当前外部政经局势的走向才是主导有色金属走势的核心因素,预计五月份锌价仍在宏观情绪面的不确定性与长短期基本面的矛盾中宽幅震荡