本周国内外锌价均表现较为疲弱。宏观方面,央行调降MLF利率,市场对于未来施行宽松货币政策的预期增强,但调降5bps利率的影响效果相对有限。另外中美贸易局势传来阶段性缓和,外盘LME市场短线小幅拉升,但消息缺乏实质性利好,盘面上涨延续性较差。基本面来看,在海外库存持续紧张的情况下伦锌或表现仍相对强势,但未来在全球宏观相对疲弱的背景下或在一定程度上消化其对于盘面的利多支撑。进入11月随着国内消费淡季即将来临,在供给维持稳定态势的情况下,锌锭在年末或将进入当期过剩阶段。目前国内社会三地的隐性库存止降反升,叠加下游氧化锌及锌合金消费表现一般,利多题材相对匮乏,锌价反弹或继续承压。中长期来看国内锌供给端增量仍在逐渐兑现过程之中,未来供应增加仍是主旋律。