两地库存累库风险增加，截至七月底无锡、佛山不锈钢库存同比大增40%，接近五年高位。终端消费不容乐观，子行业中汽车产销增速大幅下滑，船舶及房地产均亦有不同程度的下滑。从原材料上来看，上半年国内铬矿产量同比大增21.5%，同时镍铁产能自二季度以来供应大幅增加，中国、印尼年仍有15000吨镍/月的增量，后市不锈钢不具备持续挺价的基础。下半年印尼不锈钢产能释放的情况下，出口情况不容乐观，同时国内终端消费如果维持续萎靡，将会导致不锈钢产量增长受限和不锈钢库存压力增大，届时可能迎来国内产量的拐点。展望后市，此前的大幅上涨并没有改变镍基本面的根基，在印尼镍铁大量释放和不锈钢不具备高速增量的背景下镍市仍有下跌的空间，97000元/吨-105000元/吨是今年下半年的合理价位，操作建议110000元/吨以上价位可布局空单
