今日沪铜1907合约弱势震荡，主因美元指数走强，伦镍跌至5900美元。当前，全球宏观经济下行及中美贸易形势日趋严峻仍是铜价上涨的重要阻力。现货方面，上海电解铜现货对当月合约上调10元至升50-升100元/吨，市场信心疲弱，且长单交付接近尾声，伦铜（cash-3M）贴水23美元/吨。展望后市，二季度国内冶炼厂检修陆续结束，国内库存自3月中旬以来持续下降，但主要因进口货源清关较少以及废铜供应减少所致，终端消费始终旺季不旺。值得注意的是，新的“废六类”政策将于7/1施行，届时精铜对废铜的替代性消费有望增加。截止5/29，上期所注册仓单84575吨（-783），周库存172266吨（-15697），LME库存185000吨（-575）。操作上，建议区间震荡思路操作，期权策略建议观望。
