中美第九轮经贸措施取得进展,今日沪铜收涨1.08%至49790,美指回落至97,伦铜收涨1.38%至6486。消息方面,天津物产拟低于市价抛售保税区电解铜以缓解资金链紧张。现货方面,上海电解铜现货对当月合约下调10元至升10-升140元/吨,下游表现畏高,伦铜(cash-3M)贴水15.25美元/吨。目前基本面矛盾主要集中在海外,因海外矿端干扰频发,以及Codelco将旗下冶炼厂复产时间推迟至4月底,但在3月中旬LME的几次集中交仓后,市场对供应紧缺的担忧有所降温。国内方面,新投冶炼项目产能利用率延续上升态势,3月开始下游铜材企业进入开工旺季,但下游消费复苏相对缓慢。此外,大量贸易商通过买现抛期的操作赚取税差造成电解铜远期需求前置,供应压力预计将在降税节点后集中释放。库存方面,截止4/8,上期所注册仓单161738吨(+131),周库存257320吨(-4092),LME库存197550吨(-750)。操作上,国内库存拐点进入验证期,建议暂时观望,期权策略建议观望