本周沪锌低位盘整，截至8月30日收盘，沪锌主力合约ZN1910周涨幅0.43%。随着冶炼新增产能的逐步投放以及TC高位下厂商开工意愿强烈，锌锭释放在6、7月份开始逐步提速，冶炼瓶颈突破，SMM统计7月中国精炼锌产量49.07万吨，同比增加20.15%，预计1-8月炼厂产量累计同比增加5.82%。目前沪锌最主要的矛盾在于传统消费淡季下的累库不及预期，据国信期货调研了解，一方面是今年以来企业大幅增加锌合金产量以寻求更高利润，另一方面是今年十一阅兵停产限产预期强烈，产商提前开工以应对未来不确定性，两方面的原因令锌锭整体库存维持低位。展望九月份，下游将迎来“金九银十”开工旺季，库存保持低位的预期增加，锌价料在18000元/吨以上有较强烈的支撑，后市的核心在于冶炼拐点传导至库存拐点的时机，在社会库存持续累增之前锌市不宜过分看空。
