本周沪锌连续阴跌,截至8月9日收盘,沪锌主力合约1909周跌幅3.54%。随着冶炼新增产能的逐步投放以及TC高位下厂商开工意愿强烈,锌锭释放在6、7月份开始逐步提速,冶炼瓶颈突破,SMM统计7月中国精炼锌产量49.07万吨,环比减少0.64%,同比增加20.15%,预计1-8月炼厂产量累计同比增加5.82%。后市的核心在于冶炼拐点传导至库存拐点的时机,值得注意的是,进入9月份是传统去库存阶段,近期国内社会库存累库不及预期,将使得未来开工旺季的去库预期增强,届时处于历史相对低位的库存或将支撑锌价,在当前美联储降息力度不及预期、中美贸易战再生变数的情况下,锌市或在近期或易反复,单边操作有风险