今日沪铜49000下方震荡整理，因美元指数创两年来新高，以及市场担忧政策力度减弱后经济二次探底的可能。1-3月电网投资完成额累计降幅超20%，较1-2月降幅扩大14个百分点，铜价的进一步上行需要消费的明确复苏为指引。现货方面，上海电解铜现货对当月合约上调10元至贴40-升40元/吨，下游维持刚需采购，伦铜（cash-3M）贴水1.25美元/吨。展望后市，海外铜精矿供应担忧有所消退，但电解铜供应趋紧的预期仍存。二季度国内冶炼厂将迎来检修高峰，多家咨询机构将4月电解铜产量下调7%-8%。库存方面，3月中旬以来国内库存拐点显现，根据规律去库一般会延续至6月底，考虑到今年基建投资对总需求的托底以及库存水平整体偏低，电解铜供应趋紧的矛盾将逐渐从盘面上有所体现。截止4/26，上期所注册仓单126202吨（-2405），周库存219679吨（-17055），LME库存195900吨（+1100）。操作上，电解铜存在供应趋紧预期，建议逢低买入，期权策略建议观望。
