2020 年三季度沪镍冲高回落，主因是在全球央行释放天量资金造成资产“放水牛”，叠加菲律宾、印尼疫情蔓延导致的供应端扰动涌现所致。展望四季度，随着菲律宾传统雨季的到来引发的缺矿预期以及资本对新能源概念的再度热捧，预计镍价在四季度仍将偏强震荡运行。国内缺矿的态势将在年内持续。从进口数据来看，海关总署数据显示，1-8 月份中国进口镍矿总量 2107.6 万湿吨，较去年同期的 3179.6 万湿吨大幅减少，同比减 33.69%，受外部冲击的影响明显。此外，今年的异常天气情况可能加剧镍矿进口的压力，菲律宾气象局认为该国将在 2020年四季度受拉尼娜现象影响的几率达 70%，以至于该国部分地区可能出现较强降雨量，叠加每年 11 月至第二年 3 月是菲律宾的季节性雨季，镍矿发货量或将大幅下降。特斯拉进一步点燃新能源用镍的期待。在 9 月 22 日的特斯拉电池日上，CEO 马斯克宣布，他们将从“钴”车型转向“镍”车型，今后或将会带来 100%镍电池。随着国内对新能源汽车政策扶持的加码以及国内需求的反弹，三季度汽车销售情况明显好于上半年，行业市场已开始全面复苏，带动上游硫酸镍需求持续景气。
