展望六月份，基本面的好转或将助推镍价震荡反弹。在海外疫情仍存不确定下，原料供给或将维持紧张。国内港口镍矿库存持续去库，截至 5 月 15 日，10港口镍矿库存降至 789 万吨，同比减少 36.59%。缺矿的态势延烧至镍铁端，部分镍铁冶炼企业利润倒挂，检修、减产增多，4 月份产量同比减少 19.91%，预计 5月国内镍铁产量将继续回落。消费端，在多项政策加持下，国内的经济复苏形式好于预期，家电开工率接近满产，传统汽车和新能源汽车景气度均迅速回暖，对镍下游不锈钢和硫酸镍均起到提振作用。需求改善下，不锈钢价格走强，利润水平逐渐改善，且钢厂接单良好，根据钢厂排产计划，5、6 月份产量有望持续增加，达到去年同期水平。综上所述，因东南亚疫情蔓延，我国未来镍矿供应出现严重不确定性，同时下游不锈钢也在消费探底回温和生产商主动去库下迎来拐点，短中期内镍价具备反弹的基础，主要波动区间 100000 元/吨-110000 元/吨。
