重要资讯：
1. 美国 4 月耐用品订单环比初值下降 2.1%，差于预期和前值。
2. 全球 PMI 惨淡：美 5 月 Markit 制造业 PMI 创 2009 年来新低，服务业 PMI 创 2016 年 2 月来新低；欧元区 5 月制造业 PMI 连续 4 个月位于荣枯线下方；日本 5 月制造业 PMI 初值跌破荣枯线。
3. 美联储会议纪要：决策者将在“一段时间内”对利率保持耐心，近期通胀下行可能是暂时的。美联储三号人物称当前不是考虑降息的时点。
4. 世界金属统计局（WBMS）报告显示，2019 年 1-3 月全球锌市场供应过剩 9.64 万吨，去年全年为供应过剩 7.39 万吨。
5. 5 月 18 日，中国五矿有色铜铅锌产业基地锌项目在湖南全线投产。
6. 交易所库存：截止 5 月 24 日，上期所锌库存较上周减 12488 吨至56320 吨；LME 锌库存为 10.26 万吨。
7. 社会库存：截止 5 月 24 日，三地锌社会库存较周一下降 1.64 万吨，较上周五下降 1.33 万吨至 14.23 万吨，降幅明显。
8. 保税区库存：截止 5 月 24 日，上海保税区锌库存较 5 月 17 日续增1700 吨至 10.87 万吨，高亏损背景下，虽有部分进口锌转入沪市现货市场流通，但大部分仍转入保税区等待，近 6 周内保税区库存已累增 2.15 万吨。
周度关注：
1. 保税区库存、社会库存以及两所库存情况；2. 下游开工率情况；
3. 关注各项宏观数据公布。
周度观点：
宏观方面，4 月中国投资、消费、出口全面回落，经济处于下行趋势，但市场预期在 4 月经济数据落地之后得到修正，5 月经济数据较 4月出现超预期回落的可能性较低。供需面，锌矿产量稳步上升，矿端供应显宽松，国内炼厂产量逐步恢复预期持续增强。当前 LME 库存增量有限，仅返升至 10 万吨左右水平，back 继续强化，外盘基本给予伦锌一定上涨动力。进口窗口短期难以开启，保税区库存持续增加。短期来看，国内供应缓步增长暂不构成累库压力，与短期消费去库仍有博弈，锌价下跌不会很顺畅，若后续宏观情绪偏好，沪锌反弹力度将较大，可短多。
长线则偏空为主。
