中美贸易情绪持续恶化，美国十年期国债收益率创下近两年新低，美元重返 98 上方，基本金属再次出现大跌状态。周五美元大跌，因特朗普威胁要对从墨西哥进口的商品加征关税，加剧了人们对全球经济衰退的担忧，金属得以喘息。基本面来看，周初因白银有色旗下炼厂发生二氧化硫泄露事件影响，锌价受振上行，但经过短暂反弹后投资者再度回归理性，一方面该影响较小，未波及甘肃地区其他冶炼企业，另一方面，当前国内冶炼产能逐渐增加以达成共识，且下游将进入淡季，锌基本面格局将继续转弱。
不过，从盘面来看，当前锌价较其他基金属表现较为抗跌，或受国内外锌库存低位的支撑，虽然伦锌现货升水维持高位，但当前伦锌库存维持小幅下滑，或显示外盘隐形库存不多，另外国内上期所库存自 3 月中旬以来持续回落，上周虽有上涨，但维持偏低水平，且社会锌锭库存也维持相对偏低水平，国内累库现象暂不明显。不过，当前中美贸易争端激、国内宏观数据表现不佳，且锌基本面供需格局转弱，因此我们判断锌价易跌难涨，投资者可逢高抛空操作。
6月3日铜冠金源期货锌周报
