宏观面，美国 5 月 Markit 制造业 PMI 终值与 5 月 ISM 制造业指数皆不达预期叠加美联储官员讲话偏鸽，美联储降息预期增强。美元承压下跌，收报 97.24，宏观偏空。
锌加工费外矿加工费维持 290 美元，南方加工费维持 6350 元/吨，北方加工费维持 6850 元/吨。社会库存增加 1.45 万吨，炼厂产量增加预期逐步转为现实，市场从矿端宽松逐步转向锭端，施压锌价。而就消费端来看，相较于金三银四稍有回落，难以带动消库。整体市场现货逐步升水转为贴水，或将考验 20000元/吨关口。锌 1907 日间运行区间 19500-20500 元/吨；目前环保督查热度消退，再生铅持证炼厂周度开工率 51.5%。环保放松后供应端小幅增加，铅价略有承压。消费端下游蓄企近期采购情绪低迷，基本面整体较弱。铅 1907 合约日间运行区间 15500-16500 元/吨。
综上，建议锌 1907 合约前空继续持有，铅 1907 合约观望为主。
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