周度观点:
宏观方面,中国 5 月经济数据继续走弱,反映出当前经济下行的压力,但中央仍在加大逆周期调节,包括放开地方政府专项债的发行,为基建投资与经济增长提供动力。中美两国元首通话确认 G20 会晤,中美贸易紧张关系缓解。美联储 6 月利率决议维持利率不变,但决议声明更加鸽派,市场预期美联储最快 7 月降息。供需面,矿端供应宽松,冶炼端产能逐步接近峰值,预计下半年将维持满产或超产。锌精矿加工费近两月高位企稳,续涨空间有限。当前消费端步入传统淡季,在供应释放的背景下,社库已经呈现累库趋势。短期看,7 月累库压力较大,锌价仍有走弱之势,但下方空间有限,谨慎做空。或中线可逐步布局多单。