上周伦锌期间一度冲高,但20日均线处压力较大,呈现冲高回落态势;沪锌跌破2万支撑后持续下调,目前持续维持弱势。目前基本面上,在高利润刺激下国内冶炼瓶颈逐渐打破,从矿端传导至冶炼端的锌供应回升超预期兑现。6月份西部矿业、葫芦岛锌业检修结束,株洲冶炼第二条产线进一步投产,贡献主要增量。预计6月产量将环比进一步增加。近期锌现货升水持续下滑近平水,国内外库存目前已经出现累积现象,6月下游渐入淡季,镀锌企业开工率近期维持下滑,镀锌社会库存开始累积,反映终端需求也已渐入淡季,6-8月锌锭累库迹象或持续。预计三季度锌价在基本面与宏观悲观预期带动下将持续表现疲弱。本周宏观层面需关注G20峰会中美元首会晤情况。另外由于锌价持续下滑,矿山利润受到一定程度挤压,部分加工费已经出现下调的迹象,后续需警惕锌价继续下跌后的矿供应修正导致锌价下跌不流畅的风险。