锌
在外部宏观不确定性被显著放大的背景下，本周锌市宽幅震荡，截至6月28日，沪锌主力合约ZN1908报收19875元/吨，周涨幅1.67%。从基本面上来看，锌市中长期仍弱：
上个月开始株冶、花垣新增产能逐步复产，进入检修的企业大部分已经重新投产，冶炼瓶颈逐步突破，同时国内下游进入开工淡季，基建提振预期也需要时间来兑现，前期支撑锌价的。但是，当前宏观政经局势的走向才是主导有色金属走势的核心因素，据新华社周六报道，中美领导人同意，双方在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商，美方表示不再对中国出口产品加征新的关税，两国经贸团队将就具体问题进行讨论，中美贸易恢复谈判意味着外部宏观环境大幅改善，信心逐步修复，前期因贸易战下挫的有色品种或在近期有超跌反弹的机会，操作建议多头入场。
镍
在市场对G20中美和谈的良好预期及嘉能可镍铁厂泄露事件的冲击下，镍市上周大幅反弹，截至6月28日夜盘收盘，主力合约NI1908收101390元/吨，周涨幅3.23%。据新华社周六报道，中美领导人同意，双方在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商，美方表示不再对中国出口产品加征新的关税，两国经贸团队将就具体问题进行讨论，中美贸易恢复谈判意味着外部宏观环境大幅改善，前期被宏观悲观情绪压制的有色金属有望引来反弹。就基本面上来看，镍市中长期偏空：五月以来，国内年内的最大镍铁新增产线-山东鑫海已经完全投放产能，印尼方面德龙第13台矿热炉已经投产，印尼金川预计7月底完全投放，进度大超预期。下游不锈钢消费因贸易战、经济下滑等原因持续萎靡，两地库存突破5年高位后仍未有下降的趋势，后续钢厂已有减产的计划；6月26日以后新能源补贴退坡50%，对硫酸镍市场或造成较大冲击。目前镍价连续下跌后，大部分镍铁厂仍处于盈利线上方，镍价仍有下跌空间，当前印尼暴雨炒作的情绪已经消退，中美贸易和谈能在短期为金属来带提振，但中长期来看镍市仍有下跌的风险，做多需谨慎。
7月1日国信期货锌镍周报
