宏观面，美联储宣布美国至 7 月 31 日利率决定上限为 2.25％，下限为 2％，符合此前市场预期。值得一提的是，本次降息为自 2008 年底来首次。美元指数于今日凌晨飙升，一度涨至 98.691，为 2017 年 5 月以来新高。内外盘有色金属涨跌互现。
锌：7 月 31 日 LME 铅库存增 11725 吨至 79050 吨。成交量减 76438 手至 29.6万手，持仓量减 18832 手至 23.5 万手。日内资金移仓远月，10，11 合约累计增仓 1.28 万手，主力合约多头减仓，近弱远强格局进一步显现。目前沪锌返升动能受限，整体下行趋势较为明显。在基本面偏弱的情况下，上涨动能不足，预计锌价弱势震荡。
铅：伦铅库存持续增加，7 月 31 日增加 11725 吨，库存同比增加 6%左右，伦铅下挫至 1988 美元/吨左右，跌幅 0.6%。国内铅基本面仍然较弱，上周前期检修电解炼厂基本全部复产，供应上给予铅价一定压力。需求端上，本周终端消费略有好转，下游经销商及蓄企成品库存略有下降，但市场流通散单普遍在深贴水成交。目前铅价受伦铅走势影响较大，预计沪铅将进一步下跌。
综上，沪锌 1909 合约区间操作，沪铅 1909 合约轻仓短空。
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