基本面：
第二轮中央环保督查进入下沉阶段，某锌冶炼厂也被勒令限产，影响精炼锌产量为 3000 吨-4000 吨。短期来看，环保话题难以支撑锌价，但仍需关注。从供应端看，近期锌价快速回落，矿山利润面临进一步压缩的压力，欲下调部分加工费。炼厂方面，7-8 月进行季节性常规检修影响的产量较为有限，整体供应压力仍较大。需求端镀锌厂、压铸锌合金企业以及氧化锌都面临季节性的消费转淡现象。整体来看，锌处于供需两弱的局面。供应上，原生铅炼厂检修几乎全部结束，检修期间共影响电解铅产量超三万吨。且 8 月没有计划检修的炼厂，再生铅炼厂方面生产稳定，8 月铅锭供应上压力较大。而消费端，蓄企、经销商手中的铅蓄电池成品库存依然处于高位，同时，安徽某持证再生铅炼厂预计于 7 月初如期结束检修，再生铅产量翻倍，限制了铅价持续上行的步伐。
操作策略：
宏观利空，基本面偏弱，铅锌整体走势或震荡偏弱。
沪锌 1909 合约近期运行区间 18900-19500 元/吨，19000 元/吨支撑较强，建议区间内高抛低吸，仓位 5%，设置好止损。
沪铅 1909 合约近期运行区间 16000-16500 元/吨，建议轻仓短空，仓位 5%，设置好止损。
2019年8月中信建投期货铅锌月报
