基本面：
LME 锌库存下降幅度不及预期，基本面无有力支撑，伦锌弱势行情一定程度上指引沪锌走向疲软。国内三地锌社会库存逐渐开始累增，累库速度虽不及预期，但库存整体仍处于累增趋势中。
同时锌消费仍以按需采购为主，基本面整体偏弱，锌价震荡偏弱概率较大。目前市场对铅价走势分歧较大，偏空的逻辑在于之前检修原生铅炼厂将于 8 月复产，预计环比增量 3 万吨，供应压力较大。叠加社会库存高企，维持在 4 万吨上方。偏多的逻辑在于消费端或有所改善，“金九银十”消费预期仍存。消费环比来看有预期向好的迹象，终端铅蓄电池价格又继续上调的计划；供应上因江西等地的环保检查，以采购还原铅为原料的中小型生产企业原料采购紧张，反映到结果是再生原生价差收窄至平水。因此，铅价目前仍以震荡为主。
操作策略：
宏观利空，基本面偏弱，铅锌整体走势或震荡偏弱。
沪锌 1910 周间运行区间 18000-18500 元/吨，建议前多暂持，仓位 5%，设置好止损。
沪铅 1909 合约日间运行区间 16500-17000 元/吨，建议区间内高抛低吸，仓位 5%，设置好止损。
热点追踪：贸易局势
8月12日中信建投期货铅锌周报
