昨日沪锌主力 1910 合约盘中走势回落为主，整体依然处于低位，夜盘锌价出现回升，基本收复白天跌幅，伦锌走势则继续收低。上海 0#锌主流成交 18750-18800 元/吨，双燕、驰宏成交于 18780-18840 元/吨；0#普通对 9 月报升水 130-140 元/吨；双燕、驰宏对 9 月报升水报 170 元/吨；1#主流成交于 18680-18730 元/吨。广东流入货源预期兑现，上海仓库都有不同程度的到货，盘面大幅下跌后，升水逐步坚挺。市场开始逐步惜售，加之本周长单即将到期，长单补货需求带动下，升水反升至 0#国产对 9 月报 140 元/吨左右。行业方面：GlobalAtomic 在土耳其的电弧炉粉尘（EAFD）加工厂已经恢复运营。扩建工程于 2019 年 1 月启动，产能由 6.5 万吨提高到 11 万吨。锌价近期走势维持低位震荡，宏观情绪的波动对其影响有限，市场焦点还在于锌自身的基本面供需上。从库存来看，市场一直期待的累库预期依然没有兑现，我们还没明显看到锌锭库存出现增加迹象，短期之内库存依然维持弱势。市场对于累库预期继续修正，这也将影响锌价未来的下跌走势。我们预计累库至少要推迟至 9 月份。
在广东货源流入上海之后，现货升水依然保持坚挺，下游镀锌开工率继续好于预期。因此，我们认为目前锌价下跌仍然受到库存变化掣肘，难以顺畅。因此，我们虽然依然看空锌价，但是态度更加谨慎，短期有反弹风险。预计今日锌价在 18500-18800 元/吨之间窄幅运行。
操作建议：建议沪锌 1910 合约于在 18800 元/吨尝试做空。
