国内8月中国制造业采购经理指数为49.5%，环比小幅回落0.2%。经济下行压力态势不改，国内仍有待加大逆周期调节力度。
由于全球原料矿仍处于增产阶段，短期尚未看到显著收紧的趋势，市场对精炼锌过剩的预期没有发生扭转。从中长期趋势上讲，交易情绪可能更偏向于空头去不断测试原料矿成本支撑区间，直到上游矿山产出有实质性的边际调整。但从目前维度看国内锌冶炼产能短期进一步释放空间受限，本周国内库存去化逾7千吨，精炼锌短期过剩仍不能证实，这将给与锌价一定支撑。
锌价利空情绪已经释放较为充分，继续大幅下行空间不大。但价格上修也同样缺乏动力。预计下周锌价仍难以摆脱区间震荡。
周一沪锌减仓的情况下重心再次下移，没有守住均线的支撑，重回底部震荡区间。而目前来看18865附近的平台依旧对沪锌的上涨行情形成了有效的压制作用。建议投资者背靠此平台继续采取反弹抛空的操作策略。
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美尔雅期货济南分公司 木秀华
