锌：锌价再上万九关口，暂且看它起高楼
昨日沪锌主力 1910 合约盘中单边上涨，价格突破 19000 元/吨整数关口，夜盘锌价高开低走，伦锌连续两个交易日上涨。上海 0#锌主流成交 19150-19210 元/吨，双燕成交于19160-19220 元/吨；0#普通对 9 月报升水 130-140 元/吨；双燕对 9 月报升水报 140-150 元/吨；1#主流成交于 19080-19140 元/吨。由于盘面大幅拉升，下游采买热情低迷，市场成交均以贸易商间为主。由于盘面涨幅较大，下游对于锌锭采购热情冷清，刚需采购为主。行业方面：大连对电镀企业进行环保专项检查；内蒙古全面启动生态环保督察。近日锌价走势强劲，一举扭转了此前弱势震荡格局，重返 19000 元/吨上方。对于锌价反弹，我们并不意外。
此前我们反复提及了市场最为关注的库存变化，国内锌锭累库未能兑现主要原因并不在于供应低于预期，更多是因为下游需求的超预期。因此，随着旺季到来，市场对于行情再次转为乐观预期。但我们此时更加谨慎，我们认为由于国庆临近，华北环保政策趋严，这将对于华北镀锌企业开工产生较大影响，并不利于锌的需求，因此对于消费旺季也是保持谨慎态度。
根据我们推算，9 月中下旬国内库存有望迎来持续增加，因此，我们坚持然看空锌价，目前锌价已经出现较大反弹，届时应该坚定把握好做空机会。预计今日锌价在 18900-19300 元/吨之间窄幅运行。
操作建议：建议观望。
