锌：锌价探底回升，下跌之前仍需耐心
昨日沪锌主力 1911 合约盘中走势继续下跌，下方考验 20 日均线支撑，夜盘锌价探底回升，伦锌则同样盘中宽幅震荡。上海 0#锌主流成交于 19130-19140 元/吨，双燕成交于19140-19150 元/吨；0#锌普通对 10 月报升水 110-120 元/吨；双燕对 10 月报升水 120-130元/吨；1#主流成交于 19060-19070 元/吨。整体看，今日市场整体成交较为清淡，现货升水表现较为低迷，反观下游以刚需采购为主，保持正常采购节奏。行业方面：世界金属统计局（WBMS）公布的数据显示，2019 年 1-7 月全球锌市供应缺口为 6,000 吨，2018 年全年则为过剩 6.4 万吨。全球精炼锌产量同比增加 0.7%，消费量则同比增加 4.2%。2019 年 1-7 月全球需求量较去年同期增加 31.9 万吨。中国表观需求量为 367.6 万吨。国际铅锌研究小组（ILZSG）同样表示，7 月全球锌市转为供应短缺 4,200 吨，6 月修正后为过剩 13,800 吨。
ILZSG 数据亦显示，今年前 7 个月，全球锌市供应缺口下降至 10.6 万吨，上年同期为短缺17 万吨。正如这些机构统计，尽管锌锭供需的过剩预期悲观，但现实是全球锌锭还未出现完全明显的过剩，这也限制了未来锌价继续下跌的空间。我们认为锌价短期还处于反弹态势，但是持续时间有限，因此目前可以等待锌价上涨衰竭时候的做空，或激进的投资者可以尝试介入空单。预计今日锌价在 18900-19200 元/吨之间窄幅运行。
操作建议：建议观望。
