基本面看,锌矿方面,海外锌矿产量继续增加,增产幅度进一步扩大,预计未来供应将进一步宽松,锌矿过剩的格局仍将持续。锌锭方面,6 月份以来,国内锌锭产量持续走高,目前已经处于历史高位。虽然未来继续增加空间有限,但年内国内锌锭的供应压力依然较大。而下游消费方面,8 月份以来,无论是氧化锌、镀锌及压铸锌合金的订单均有不同程度的回暖,国内淡季需求出现超预期增长,因此国内库存迟迟不能累库增长。但其中透支了部分未来需求,对于未来整体消费并不乐观。整体来看,10 月份随着库存的增长,锌价反弹空间依然有限,走势震荡下跌为主。
风险提示:环保限产力度超预期