核心逻辑
节后锌价出现明显反弹，由于前期锌价跌幅已经大部分兑现锌矿增产预期，而锌锭库存并未出现明显累库，导致市场开始纠正部分偏差。而2019-2020年全球锌锭增量较少，若后期国内复产锌锭低于市场预期，那么在全球低库存背景下，锌价短期底部可能已经出现。海外方面，Skorpion锌业将于10月底关闭锌冶炼厂6个月，预计影响半年产量在5万吨左右，本次停产事件将从边际上影响四季度全球锌锭的供需平衡。国内方面，消费进入金九银十消费旺季，虽然9月冶炼厂单月产量创历史新高，但供应压力并未投放到市场，累库的可能性需要进一步检验。国庆过后，部分地区环保限产结束，企业逢低补库为主，消费或进一步改善。而中美贸易传来利好消息，叠加海外冶炼厂的停产事件，短期锌价可能继续反弹。
操作建议：短期锌价震荡反弹，可逢低做多。
投资评级：看涨（短期）。
风险因素：冶炼厂投放放缓；中美贸易磋商谈崩；全球经济衰退。
10月13日信达期货锌周报
