中美贸易谈判取得阶段性进展成果，市场风险偏好短期或将得到一定修复。
9月SMM中国精炼锌产量创历史单月新高至51.57万吨，环比增加3.30%，同比增加15.43%。Vedanta旗下的锌冶炼厂将从2019年11月初开始为期四个月的停产，影响精炼锌产量大概在4万吨左右，但对于国内供给实质影响较小。
当前国内外TC维持稳定，全球高成本锌矿企业生产仍未看到主动收紧的迹象。高利润对国内冶炼企业激励产出在延续，未来仍有新增产能释放预期。国内现货升贴水表现平淡，消费上面暂时没有看到趋势性大幅改善迹象。所以中长期锌价的驱动逻辑并没有发生根本改变。短期国内锌价受宏观利好提振及海外价格支撑或将表现偏强，但反弹高度我们仍然持相对谨慎的态度。
沪锌出现止跌反弹的行情，期价连续2个交易日的增仓走势一阴一阳，那说明目前多空进入博弈阶段，建议投资者关注下19190附近的趋势线压力，如果增仓突破可以跟多，反之突破失败背靠压力位试空。
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美尔雅期货济南分公司 木秀华
